Der Krypto-Regime-Indikator

Lesen Sie diese Zahlen als Ganzes, nicht einzeln. Eine einzelne gute Zahl sagt wenig ohne den Rückgang und den Zeitraum daneben.

Die Strategie kennt nur zwei Zustände: in Bitcoin investiert oder an der Seitenlinie in Cash. Kein Hebel, kein Short (long-flat). Ein Stress-Thermometer auf Basis öffentlicher On-Chain-Daten bestimmt den Zustand: bei Ruhe investiert, bei steigendem Stress in Cash. Die Frage ist einfach: Kann man die zwei tiefen Krypto-Winter weitgehend vermeiden, ohne unterwegs die Rendite zu verschenken?

Testzeitraum Januar 2015 bis Juni 2026 (11,4 Jahre), bewusst am Tal nach dem Crash von 2014 begonnen, der günstigste Startpunkt für buy & hold und damit die härteste Prüfung für die Strategie. Dies ist ein Backtest: eine Messung an der Vergangenheit, keine Vorhersage. Alle Hauptkennzahlen verstehen sich inklusive 0,15% Handelskosten pro Wechsel.

Wir testen so, weil eine Strategie nur dann etwas wert ist, wenn man sie tatsächlich durchhält. Lesbarkeit und die Psychologie des Durchhaltens zählen ebenso viel wie die Zahlen: Eine mechanische Regel mit wenigen Wechseln lässt sich leichter befolgen als ein Bauchgefühl, und wir zeigen die Schattenseiten ebenso deutlich wie die Pluspunkte.

Das Thermometer kombiniert vier Signale, vom schwersten zum leichtesten Gewicht:

Die vier werden normalisiert, zu einer Skala von 0 bis 100 aufsummiert und leicht geglättet. Über eine Stress-Schwelle geht die Strategie in Cash; erst wenn das Thermometer wieder zur Ruhe zurückfällt, steigt sie erneut ein. Dieser großzügige Abstand zwischen Aus- und Einstieg verhindert nervöses Hin-und-Her-Wechseln, daher 2 bis 3 Positionen pro Jahr. Die Position läuft einen Tag hinterher: Das Signal fällt auf den Tagesschluss von heute, gehandelt wird am nächsten Tag, sodass es am selben Tag keinen Blick in die Zukunft gibt. Die genauen Gewichte, die Normalisierung und die präzisen Schwellen sind das Rezept des Modells und werden in der vollständigen Version gezeigt.

Strategie (orange) und Bitcoin buy & hold (grau), beide bei 1 gestartet, logarithmische Skala. Das Band unter der Kurve zeigt, wann die Strategie investiert war (orange) und wann sie in Cash war (grau); der Unterschied entsteht nahezu vollständig in den zwei tiefen Wintern, nicht durch das Treffen von Hochs oder Tiefs.

Über diese 11,4 Jahre eröffnete die Strategie 28 Positionen und war 57,5% der Zeit investiert. Endergebnis ×412 gegen ×196 für buy & hold, mit einem tiefsten Rückgang von −57,5% gegen −83,6%. Lies die Kombination, nicht die einzelnen Zahlen: Die höhere Rendite kommt nahezu vollständig daher, dass die zwei Winter nicht in voller Tiefe durchlebt wurden.

Jede Studie endet in genau einem von vier Ergebnissen und wird unabhängig davon veröffentlicht, auch ein Nullresultat. Dies ist keine ausgewählte Erfolgsgeschichte. Für diese Studie sehen wir, auf diesen Daten und ohne Blick in die Zukunft, weniger Rückgang und eine höhere Rendite als die Messlatte (Bitcoin buy & hold).

Dies ist ein Schluss aus dem Test, kein Werturteil und keine Vorhersage. Es bedeutet nicht, dass man damit zwangsläufig gewinnt oder verliert; nur, dass dieses Muster in unserem Aufbau, auf diesen Daten, gemessen wurde. Eine höhere Mehrrendite für die Zukunft ist damit nicht nachgewiesen, deshalb prüfen wir jedes Quartal weiter auf neuen Daten.